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特稿
武汉大学金融研究中心联合基岩资本发布《中国宏观经济报告》
日期:2019年12月23日 来源:《服务外包》杂志

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回顾即将过去的2019年,我国宏观经济面临着较大下行压力。

中美贸易对我国进出口产生了负面影响,并难以避免地传导至宏观经济,制造业进入了一个去库存周期,制造业投资增速进入低位,加上结构性CPI上涨以及汽车消费的低迷,使2019年的消费增速不及往年,与此同时,虽然我国工业增加值增速同比减少,但高新技术制造业增速明显高于整体工业增加值,增长态势最为明确。

在此背景下,武汉大学金融研究中心联合基岩资本于12月23日发布了2019年《中国宏观经济报告》。这也是基岩资本继《全球中概股市场研究报告》、《美国中概股榜单》之外,第三个市场研究系列。

报告从中国宏观经济总体形势分析、中国货币金融形势分析、国际宏观形势分析三个方面,对国内、国际宏观经济总体现状与趋势进行了综合的分析与预测。

报告预计,2020年我国经济增速将进一步回落,但降幅会有所收窄,未来五年经济呈下行趋势。报告指出,2019年下行的趋势性力量很可能将延续到2020年,而在2020年全面建成小康社会的转折点上,中国的社会政策红利将全面释放,伴随着全球环境下经济调整带来的全球政策红利,这将为中国宏观经济环境注入强心剂,所以预计2020年经济下行幅度要较2019年收窄。

报告指出,从消费来看,三季度以来消费在政策的刺激下悄然回暖,继续在中低位保持渐升态势。具体来看,今年我国消费呈现出三大特征:一是汽车消费是2019年消费减速的主要拖累,1-9月,汽车消费累计拉低消费增速0.9%,与汽车消费放缓同步,石油及制品类消费增速为-0.4%;二是城镇消费增长放缓较多,乡村消费基本稳定,低收入市场消费潜力初显;三是必需品消费保持稳定,非必需品消费减速。

从投资来看,今年三大产业投资同比增长处于低位,第一产业名义累计增长率有略有下滑,但基本稳定,第二产业下滑程度较大,第三产业自8月降至谷底后有所回升。第一产业第三季度名义投资额累计同比下降2.1%,占比34%左右的第二产业增速有所下降,名义累计增速较上个季度下降2.2%。

从出口来看,当前我国贸易顺差额在低位震荡,年初以来,我国出口价格指数略有下滑但近期平稳,出口数量指数的波动性增大,分地区看,三季度对美出口降幅扩大,对欧盟增速平稳,对日降幅收窄。这主要的原因在于,中国对美国出口占总出口的近20%,美国对中国商品加征关税致使中国对美国出口大幅下滑,并进一步拖累总出口,此外,外部需求方面,除美国以外,来自其他国家和地区的需求表现疲软,进一步加大了出口数量指数的下行压力。

报告还指出,从长期宏观经济形势来看,预计到2050年,中国将取代美国成为世界上最大的经济体。届时印度经济规模将位列全球第三,日本和巴西分别位居第五和第六,德国和墨西哥将占据第七和第八。到那时全球10大经济体中将有6个是新兴经济体。

虽然中国经济总量全球最大,然而从经济发展的另一指标——人均GDP来看,中国还十分落后,不及美国的三分之一。也因此,报告认为,中国依然有强劲的赶超动力。

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